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快三信誉平台 雪球:消费税新政来袭 对茅台等白酒股有哪些影响?

发布时间:2019-12-03 12:12   作者: admin

  △▪️▲□△◆●△▼●▼▲近日,国务院发布《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》,其中后移消费税征收部分备受关注。虽然白酒行业尚未被方案提及,但消息一出,向来对政策敏感的白酒行业立刻受到波及——昨日开盘,白酒股全线走低。雪球▲●…△用户@逍遥股海 就对此次调税对白酒行业可能产生的影响展开分析。

  10月9日,国务院印发《关于实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》。快三其中,第三大项改革措施为“后移消费税征收环节并稳步下划地方”。

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  我仔细研究了一下《推进方案》,发现里面并没有提给白酒股加征消费税的内容。方案只是提到,将先对高档手表、★▽…◇贵重首饰和珠宝玉石等条件成熟的品目实施改革。

  不过按照不少大券商的说法,白酒股加消费税的概率很大。按照中金公司的估算,如果加征消费税,白酒行业将增加322-515亿元的税收。

  很明显,如果加税落实,这是对全行业的一个利空。背后的逻辑很简单,将消费税的征收从目前的生产环节转为销售环节,税基就有可能从出厂价变为零售价,从而导致税收的增长。

  需要说明的是,白酒股加征消费税仅仅是券商基于政策的猜测,短期来看是否推出存在不确定性;从中长期看,即便这个政策推出,对于每一家白酒企业的影响也是不一样的。

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  相对来说,白酒征收消费税对于高端白酒股影响较小,因为高端酒的提价能力很强,完全可以把这个税负成本转嫁到消费者身上,比如贵州茅台,一瓶普通飞天茅台的出厂价是969元,厂家建议零售价是1499元,最终的终端零售价目前在2000元以上,这里面可以调节的空间很大。

  但是,对于提价能力不强的中低端白酒企业来说,征收消费税无疑是雪上加霜的。因为白酒市场的总量在持续下降,对于中低端白酒企业来说,市场萎缩,提价能力较弱,加上税负增加,未来的生存环境一定非常恶劣。

  正是基于以上逻辑,今天高端白酒股开盘跳水,随后逐步走高,截止收盘,贵州茅台从跌超3%到翻红,五粮液也从跌超4%收窄至跌0.6%。

  需要特别提一句,有不少人说加税利好茅台,我觉得这是自欺欺人。利空就是利空,不能把影响较小说成是利好。

  大家都知道,我对于消费股是非常感兴趣的,今年的大多数操作也围绕消费股展开的。具体到白酒股,我曾经两进两出五粮液,收获也还不错。

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  那么,面对可能加征消费税的这个不确定性,白酒股还能不能搞呢?我觉得还是可以搞的,不过我只关注高端白酒股,同时还要看估值。截止10月10日收盘,贵州茅台的市盈率(TTM)是37倍,五粮液市盈率(TTM)是32.6倍,都是明显高估的。

  从整个白酒行业来看,中证白酒指数的市盈率(TTM)是32.6倍,PE百分位高达90%。■□所以我觉得目前保◇▲=○▼=△▲守的做法还是继续等待。

  具体到我看好的五粮液,我之前简单算过一个合理估值,如果给五粮液20倍滚动PE,对应的股价在90元附近,如果给25倍的滚动PE,对应的股价在110元附近。

  考虑到2019年只剩最后一个季度,个人以为五粮液○▲到90元的概率较小,到110元或许可以期待一下。▪️•★希望春节前能给一个上车的机会!

  本文出自雪球,作者@口▲=○▼逍遥股海。雪球是国内领先的投资者社区,每月为1500万投资者提供投资交流交易服务。返回搜狐,查看更多●★◇▽▼•▲●

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