白酒业的冬天:水井坊等三酒企离ST越来越近

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  ○▲◇▲=○▼=△▲•●◆▼当一众酒企公布2013年财报时,市场人士惊呼,2013年白酒行业进入有史以来最冷的寒冬。不过等酒企2014年的业绩预告陆续出炉后,众人才惊觉,白酒企业的冬天没有最冷,只有更冷。截至目前,A股15家白酒企业中有7家公司发布全年业绩预告,业绩全部出现下滑,其中水井坊、皇台酒业、酒鬼酒3家公司持续两年亏损,这也意味着,在资本市场上,这三家酒企戴帽几成定局,“靠传统手法扭亏已经不可能,只能靠‘神来之笔’。”白酒专家肖竹青指出。

  “在未来水井坊市场战略上,不会跟随降价。”面对2013年和2014年连续两年亏损的现状,水井坊总经理大米曾表示,水井坊坚持走不降价的高冷路线。市场在变,坚持不降价路线的水井坊的业绩状况没有丝毫好转。日前有消息传出水井坊打算通过重组实现扭亏为盈,不过水井坊并没有正面回应。

  排名第二的亏损酒企则是被“塑化剂”风波困扰的酒鬼酒。按照酒鬼酒公布的2014年度业绩预告,2014年全年,酒鬼酒将亏损0.9亿元到1.2亿元,较去年增长145%至227%。酒鬼酒给出的解释称,销售收入大幅下降,同时因调整产品结构,导致产品整体盈利能力下降。

  由于酒鬼酒在2013年亏损3668.36万元,酒鬼酒被ST也几成定局。而酒鬼酒上一次“戴帽”还得追溯到7年前。☆△◆▲■◆◁•2007年4月27日,因公司2005年、2006年连续两个会计年度经审计净利润亏损,酒鬼酒证券简称由“酒鬼酒”变更为“*ST酒鬼”。

  皇台酒业的道路则更为曲折。这家2000年上市的酒企,自上市以来就在不断地戴帽、摘帽。

  1月19日,皇台酒业发布了2014年业绩预告称,公司预计在报告期内预亏约4000万元。对于业绩变动的原因,皇台酒业表示,因白酒行业步入了深度调整期,公司中高档产品销量急剧下滑,营业收入比去年同期下降近37%以上,致使公司2014年年度净利润出现了较大幅度的亏损。由于2013年亏损2931万元,若2014年仍未能盈利,皇台酒业将被实行退市风险警示,股票简称也将由 “皇台酒业”变成“*ST皇台”。

  这也是皇台酒业第三次面临退市风险警示。由于2002年和2003年分别亏损1190万元和1.16亿元,2004年皇台酒业被*ST处理;2007年和2008年分别亏损5083万元和5881万元,2009年皇台酒业再次被*ST处理。

  对于水井坊、酒鬼酒、皇台酒业三家连续亏损的酒企而言,如果不借助其他非常规手段,被ST已经毫无悬念。“这三家企业靠传统手法扭亏已经不可能”,★△◁◁▽▼肖竹青对北京晨报记者表示,不排除亏损酒企通过重组并购、利益输送等方式粉饰业绩,以达到保壳目的。

  除了三家亏损企业,另外四家公布业绩预告的酒企业绩也出现不同程度的下滑,其中洋河股份、青青稞酒预计净利润下降分别为15%;今世缘净利润下降10%,而泸州老窖预计净利润同比下滑50%至75%。

  泸州老窖业绩下滑显然受到了银行存款丢失的拖累。▲★-●对于业绩下降的原因,泸州老窖表示,因受宏观政策和白酒行业深度调整的影响,公司中高档产品销售下滑,以及对相关存款计提坏账准备的影响所致。

  2014年,泸州老窖发布了两次异地存款被盗的公告,而两次异地存款被盗涉及的金额高达5亿元。而这笔巨款也为泸州老窖全年业绩下降埋下了隐患。

  泸州老窖预计,公司将对上述涉及的5亿元存款在2014会计年度按40%比例计提坏账准备,这也意味着,泸州老窖此次异地银行存款被盗给公司业绩报表带来2亿元的损失。

  继老白干之后,沱牌舍得集团的混改方案终于亮相,与老白干引入参股公司不同的是,沱牌舍得集团的控股股东射洪县人民政府直接让出沱牌舍得集团70%的股权,而复星集团被传为最有可能接手沱牌舍得。

  2014年12月底,老白干酒发布的定增公告,拟向5家投资者发行不超过3500万股普通股,募集资金总额不超过8.25亿元,将用于偿还银行贷款和补充流动资金。其中,公司员工以员工持股的方式出资认购,认购额不超过1.276亿元,认购后持股比例为3.09%;部分优秀经销商将以自筹资金认购2.877亿元,认购后持股比例为6.97%。

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  “随着白酒行业大环境的衰退,白酒行业陷入空前的发展困境,当地政府已经没有更多的资金力量去帮助国有酒企发展,只能通过混改引入战略投资者。” 白酒专家肖竹青指出,快三在白酒行业的寒冬中,将有越来越多的酒企加入到混合所有制改革浪潮中。

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  相比沱牌舍得的混合所有制改革,老白干酒的混合所有制改革更被业内人士看好。“老白干酒的增发除了面向战略投资者,还面向公司高管、员工、•☆■▲优秀经销商”,白酒专家肖竹青指出,老白干酒的混合所有制改革将股东、高管、员工、经销商利益捆绑在一起,满足各方利益,也会调动经销商和员工的积极性,具备可持续发展。而沱牌舍得的混合所有制改革则只满足了业外资本,没有把经销商的积极性调动起来。

  茅台、五粮液等白酒巨头们也纷纷启动混合所有制改革。茅台混改方案包括股份公司再融资,其他子公司引进战略投资者,实现集团控股、其他资本参股、员工入股等。五粮液集团也表示有望减持股份公司股权,且引入战投、员工持股、薪酬体制改革等措施。不过目前看来,白酒大佬的混合所有制改革依然大多停留在口头阶段,“动的都是皮毛而已,只在二级公司有些微变化”,目前酒企巨头们的改革决心并不大。晨报记者 陈琼

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