水井坊业绩增速创新低 放弃低端后大量散酒何去何从

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  据水井坊600779)2019年半年报业绩披露,公司营业收入16.90亿元,同比增长26.47%;口▲=○▼净利润3.40亿元,同比增□▼◁▼长26.97%。尽管依然保持了两位数的增长,但这一成绩创下了水井坊五年来的增速新低。

  据水井坊2019年半年报业绩披露,公司营业○▲收入16.90亿元,同比增长26.47%;净利润3.40亿元,同比增长26.97%。尽管依然保持了两位数的增长,但这一成绩创下了水井坊五年来的增速新低。2015年至2018年,水井坊营业总收入同比增速分别高达134.29%、37.61%、74.◆◁•◇▲=○▼◆●△▼●=△▲13%、37.62%,净利润同比增▼▲速分别达到121.84%、155.52%、49.24%、72.72%。可以看到,水井坊的营业收入比起2018年降低近半,净利润增速仅约为2018年的三分之一。

  值得一提的是水井坊销售费用,2015年水井坊销售费用1.88亿元,2016年水井坊销▲●…△售费用2.5亿元,同比增长32.6%;2017年5.51亿元,同比增长120.56%;2018年达到8.54亿元,同比增长56%。四年期间,水井坊的销售费用翻了4.5倍之多。2019年水井坊的销售费用仍然高增,快三上半年,水井坊销售费用5.41亿元,同比增加29%。以上数■□据不难看出,高额的销售投入已经不能为水井坊业绩带来高额增长,反而成为业绩拖累,近年来水井坊销售费用投入所带来的业绩增长在逐年降低。

  2019年半年报数据显示,水井坊高端产品收入☆△◆▲■为16亿元,增速由去年同期的60.19%下滑至25.69%;中档产品营收4亿元,同比增★-●△▪️▲□△▽长21.●23%;低端产品营收4.3亿元,同比增长77.75%。从这个数据看,市场上对水井坊的低★▽…◇端酒似乎非常期待,但低端酒的好成绩却无法挽救如今专注于高端酒的水井坊的业绩。

  然而根据水井坊近几年披露的产销量数据,可以大致估算出中高档酒和散酒每年的产量与销量。从2016年到2018年,水井坊公开披露的中高档酒产销量逐渐增加。然而散酒却不然,2017年与2018年散酒销量分别为5077.13吨、2235.△76吨,2018年销量较2017年反而有所下滑,而同期库存达到了24140吨、32767.▼▼▽●▽●96吨,同比★◇▽▼•增长36%。这么多的散酒将何去何从呢?难道依然记到公司的存货跌价损失。

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